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急速赛车彩票:貿易戰根源:急劇擴大的貧富差距

时间:2018/6/24 7:14:10  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:導讀:貿易戰的持續和影響,已經遠遠超過了許多人當初的預期。因為貿易戰的因素,已經導致了國內A股持續的大跌,美股也已經抹去了2018年取得的正收益。我們在很早就和大家分析過貿易戰背後的民粹主義崛起,認為並不能用過去兩國“扯皮”的視角看待此次貿易戰。而橋水也是對於民粹主義,貧富差距加...
導讀:貿易戰的持續和影響,已經遠遠超過了許多人當初的預期。因為貿易戰的因素,已經導致了國內A股持續的大跌,美股也已經抹去了2018年取得的正收益。我們在很早就和大家分析過貿易戰背後的民粹主義崛起,認為並不能用過去兩國“扯皮”的視角看待此次貿易戰。而橋水也是對於民粹主義,貧富差距加大等因素研究最深的機構。今天我們再分享來自橋水研究報告的內容整合,希望對大家理解美國貧富差距拉大有所幫助。

  關於貿易戰,特朗普當選,民粹主義崛起,美國目前所有的問題都來自下面這張圖。自從1980年開始的全球化之後,美國收入最高的前0.1%人群財富占比大幅提高,而美國收入最低的後90%人口財富占比大幅下滑。按照這個速度,到了2020年美國收入最高前0.1%人群的財富量要超過收入最低後90%人群。

  美國經濟在過去30年就像一個“平行世界”。收入前40%和後60%的人群,經歷著完全不同的生活變化,也感受著完全不同的世界。收入前40%的人看到的是世界進步,生活質量越來越好,收入越來越高,幸福指數也在提高。而收入後60%人群,卻感覺收入原地踏步,生活質量下滑,全球化傷害了他們的就業。

  下圖我們發現,從1980年開始經過通脹調整後的全美家庭收入是增長的,但是收入最底層的60%家庭收入並沒有出現增長,而他們的資產甚至比1980年代出現了下滑。截止到2016年,收入前40%家庭賺的是後60%家庭的4倍,而他們的資產是後60%家庭的10倍。

  更可怕的是,家庭收入後60%的人群中,只有三分之一的會存錢,其他的大部分人是賺多少花多少,手停口停。要他們口袋拿400美元出來都很困難。自從1997年開始,對於美國中產階級拖累最嚴重的就是製造業。製造業的就業人數下降了30%。

  貧富差距的拉大不僅僅體現在收入端,還體現在資產負債表上。富人受益於資產價格的上漲,越來越有錢,窮人連400美元現金都拿不出來,身上都是負債,越來越窮。下面這張圖對比了收入在前40%家庭以及後60%家庭的資產負債表。我們看到前40%的富人家庭平均擁有150萬美元資產,其中房地產占比31%,股票占比27%。而收入在後60%的窮人家庭股票類資產很少,大部分資產在房子上。負債端有17%的學生貸款。這些窮人的平均資產為14萬美元。

  窮人大部分的錢用來支付基本的生活需要,難以用來做投資。富人的支出是穩定的,獲得更多的錢也不會導致他們支付更多,大部分錢用來做額外的投資。這也導致窮人和富人家庭的養老保障體系截然不同。在收入60%以下的窮人家庭,養老金賬戶的平均額不到2萬美元(包含了401K養老金計劃)。而收入40%以上的富人家庭,養老金賬戶平均額在27萬美元左右。最終窮人更多需要政府來保障其退休後的生活,富人則可以完全靠自己。

  在這樣的背景下,窮人希望其對社會不滿的聲音能夠被聽到。所以越來越多的窮人開始通過投票來給自己爭取利益。我們看到美國過去幾年的投票參與度創了100年來新高。

  下面這張圖整理了1997年以來,美國大類工作的收入變化情況。我們看到7萬美元以上的高收入工作,其工資收入的增長是最快的。相反,4萬美元以下的低收入公司,其工資增長的速度非常緩慢。但是這些底層工作人口,占整個就業人口的比重非常高。

  最後,我們用一句話來做總結:過去20年的全球化導致了美國貧富差距加大,富人的生活質量越來越高,窮人的生活質量越來越差。由於富人的錢都投入在權益資產,也充分享受到了此輪美股大牛市。最底層的窮人卻連400美元現金都沒有,別說買股票呢。而且,由於收入在過去20年並沒有出現實質性增長,窮人的生活質量是在下滑。底層收入後60%的家庭,無論是死亡率,離婚率,酗酒率都比20年前出現了上升,而這些人卻是美國社會人群的主體。這也導致民粹主義在上一次的總統選舉中集中爆發。由於特朗普代表的是底層60%家庭收入的老百姓,也注定此次貿易戰將曠日持久,對全球經濟帶來深遠的影響。

  來源:和訊名家   作者:朱昂


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